Aujourd'Hui Stock Options Sont Typiquement Être Accordé À

Comment les options d'achat d'actions fonctionnent Les annonces d'emploi dans les annonces mentionnent de plus en plus d'options d'achat d'actions. Les entreprises offrent cet avantage non seulement aux cadres supérieurs mais aussi aux employés de rang. Qu'est-ce que les options d'achat d'actions Pourquoi les entreprises les offrent Les employés ont-ils un bénéfice garanti parce qu'ils ont des options d'achat d'actions Les réponses à ces questions vous donneront une meilleure idée de ce mouvement de plus en plus populaire. Commençons par une définition simple des options d'achat d'actions: Les options d'achat d'actions de votre employeur vous donnent le droit d'acheter un nombre précis d'actions de votre entreprise pendant une période et à un prix que votre employeur précise. Les sociétés privées et publiques offrent des options pour plusieurs raisons: elles veulent attirer et garder de bons travailleurs. Ils veulent que leurs employés se sentent comme des propriétaires ou des partenaires dans l'entreprise. Ils veulent embaucher des travailleurs qualifiés en offrant une compensation qui va au-delà d'un salaire. Cela est particulièrement vrai dans les entreprises en démarrage qui veulent conserver autant d'argent que possible. Allez à la page suivante pour savoir pourquoi les options d'achat d'actions sont bénéfiques et comment elles sont offertes aux employés. Options d'impression x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx202x20Januaryx202017 hrefCitation amp DateStock sont une grande partie du rêve de démarrage, mais ils ne sont souvent pas bien compris, même par execs supérieurs qui tirent une grande partie de leurs revenus à partir des options d'achat d'actions. Voici ma tentative d'expliquer les principaux problèmes que les employés doivent prendre en compte. 8220Stockager options8221 comme généralement accordé vous donner le droit d'acheter des actions de stock dans le futur pour un prix qui est déterminé aujourd'hui. Le 8220strike price8221 est le prix auquel vous pouvez acheter les actions à l'avenir. Si à l'avenir le stock vaut plus que le prix d'exercice, vous pouvez gagner de l'argent en achetant les options et acheter une part d'actions pour le prix d'exercice. Par exemple, votre est accordé 5000 actions de stock à 4 par action dans un démarrage. 5 ans plus tard, le stock devient public et trois ans après que it8217s fonctionner jusqu'à 200 par action. Vous pouvez exercer l'option, payer 20 000 pour acheter 5 000 actions de 1 000 000 d'actions. Félicitations, you8217ve fait un bénéfice avant impôt 980.000, en supposant que vous vendez les actions immédiatement. Il y a une petite prise, mais nécessaire: quand vous êtes accordé vos options, ils ne sont pas 8220vested8221. Cela signifie que si vous quittez l'entreprise la semaine après votre adhésion, vous perdez vos options d'achat d'actions. Cela est logique autrement plutôt que d'être une incitation à rester, ils sont une incitation à job-hop autant que possible, la collecte des options de tant d'employeurs que vous pouvez. Alors, combien de temps avez-vous de rester pour garder vos options Dans la plupart des entreprises, ils viennent plus de quatre ans. La structure la plus courante est un 8220cliff8221 après un an lorsque 25 de vos actions sont acquises, avec le reste des actions d'acquisition par pro-rata sur une base mensuelle jusqu'à ce que vous atteignez quatre ans. Les détails varient d'une entreprise à l'autre. Certaines sociétés ont des options sur 5 ans et certaines sur d'autres périodes de temps, et ce ne sont pas tous les employeurs qui ont la falaise. La falaise est là pour protéger la compagnie 8211 et tous les actionnaires, y compris d'autres employés 8211 d'avoir à donner des actions à des personnes qui haven8217t fait des contributions significatives à la société Pourquoi devriez-vous se soucier si ce gars qui a été viré après six mois a marché avec Toutes les options ou non Parce que ces options 8220dilute8221 votre propriété de la société. Rappelez-vous chaque part représente un morceau de propriété de l'entreprise. Plus il ya d'actions, moins la valeur que chacun représente. Disons que lorsque vous rejoignez le démarrage et obtenir 5 000 actions, il ya 25 000 000 actions total en circulation. Vous possédez .02 8211 deux points de base 8211 de la société. Si la société émet 25 000 000 d'options ou d'actions au cours des cinq années qui s'écoulent, il y a 50 000 000 d'actions à l'introduction en bourse (généralement dans le cadre d'une collecte de fonds, y compris une introduction en bourse ou pour embaucher des employés). Votre pourcentage d'origine. Vous avez eu 50 dilution. Vous faites maintenant la moitié moins pour la même valeur d'entreprise. Cela dit, la dilution n'est pas nécessairement mauvaise. La raison pour laquelle le conseil approuve toute opération de dilution (collecte de fonds, achat d'une entreprise, remise d'options d'achat d'actions) est qu'ils croient que les actions seront plus intéressantes. Si votre entreprise soulève beaucoup d'argent, vous pouvez posséder un pourcentage plus faible, mais l'espoir est que la présence de cet argent permet à l'entreprise d'exécuter une stratégie qui améliore la valeur de l'entreprise assez pour compenser plus que la dilution et la Le prix par action augmente. Pour une transaction donnée (augmentation de 10 millions), moins il est dilué, mieux c'est, mais augmenter 15 millions peut être plus dilutif que d'augmenter 10 millions tout en augmentant la valeur de chaque action existante. Cela nous amène au nombre qui est beaucoup plus important (mais il est moins impressionnant sonnant) que le nombre d'actions 8211 quelle partie de la société que vous possédez. C'est souvent mesuré en pourcentage, ce qui est malheureux parce que très peu d'employés autres que les fondateurs se retrouvent avec un pour cent ou même un demi pour cent, donc vous parlez souvent de petites fractions, ce qui est irritant. Je pense qu'il est plus utile de le mesurer en 8220 points de base 8221 8211 centièmes de pourcentage. Peu importe les unités, c'est le nombre qui compte. Pourquoi disons société A et la société B sont tous les deux, après beaucoup de travail acharné, une valeur de 10 milliards (similaire à Red Hat, par exemple). Il y a longtemps, Albert est allé travailler chez A et Bob est allé travailler chez B. Albert a été déçu de n'avoir obtenu que 5 000 options, et elles ont été accordées à un prix de 4 chacun. Bob était très heureux 8211, il a été accordé 50 000 options à seulement 20 cents chacun. Qui a obtenu la meilleure affaire Ca dépend. Disons que la société A avait 25.000.000 parts en circulation, et la société B avait 500.000.000 actions en circulation. Après plusieurs années et 50 dilutions dans chaque cas, la société A a 50.000.000 parts en circulation donc ils valent 200 chacun et Albert a fait un bénéfice de 980.000 sur ses options (1 million de valeur moins 20.000 frais d'exercice). La société B a 1 milliard d'actions en circulation, donc ils valent 10 chacun. Bob8217s options net lui un bénéfice de 9,80 chacun, pour un bénéfice total de 490 000. Donc, alors que Bob avait plus d'options à un prix d'exercice plus bas, il a fait moins d'argent quand sa société a obtenu le même résultat. Cela devient clair lorsque vous regardez le pourcentage de propriété. Albert avait 2 points de base, Bob en avait un. Même s'il s'agissait de moins de parts, Albert avait plus d'actions de la seule façon qui compte. Combien d'actions en circulation est 8220normal8221 À un certain niveau, le nombre est totalement arbitraire, mais de nombreuses sociétés financées par capital de risque ont tendance à rester dans une gamme similaire qui varie en fonction de l'étape. Comme une entreprise passe par plus de rondes de financement et embauche plus d'employés, il aura tendance à émettre plus d'actions. Un 8220normal8221 démarrage précoce pourrait avoir 25-50 millions d'actions en circulation. Une moyenne à mi-étape (revenus importants et des rondes de financement multiples, beaucoup d'employés avec une équipe complète d'exec en place) pourrait avoir 50-100 millions d'actions en circulation. Les sociétés en phase finale qui sont prêtes à l'introduction en bourse ont souvent plus de 100 millions d'actions en circulation. En fin de compte le nombre réel doesn8217t matière, ce qui importe est le nombre total par rapport à votre taille de subvention. J'ai parlé brièvement de l'exercice des options ci-dessus. Une chose importante à garder à l'esprit est que l'exercice de vos options coûte de l'argent. Selon le prix d'exercice et le nombre d'options que vous avez, il pourrait coûter un peu d'argent. Dans de nombreuses entreprises publiques, vous pouvez faire un exercice sans coutume 8222 ou 8220 jours-jours-vente 8221 où vous exercer et vendre dans une transaction et ils vous envoient la différence. Dans la plupart des entreprises privées, il n'existe pas de moyen simple de faire l'équivalent. Certaines sociétés privées vous permettent de céder quelques-unes des actions que vous venez d'exercer à nouveau à l'entreprise à leur 8220fair marché valeur8221 lire votre contrat d'options pour voir si cela est offert. I8217ll parler plus de 8220fair marché valeur8221 ci-dessous, mais pour l'instant I8217ll juste dire que, bien que son grand d'avoir cette option, il isn8217t toujours la meilleure affaire si vous avez une alternative. L'autre chose vraiment importante à considérer dans l'exercice des options d'achat d'actions sont les taxes, dont je discuterai plus tard. À mon avis, le processus par lequel la valeur marchande directe du stock de démarrage est déterminé produit souvent des évaluations auxquelles il serait très difficile de trouver un vendeur et très facile de trouver des acheteurs 8211, autrement dit une valeur qui est souvent un peu plus faible Que la définition intuitive de la plupart des gens de la valeur marchande. Le terme «valeur marchande de marché» 8221 dans ce contexte a un sens très particulier pour l'IRS et vous devez reconnaître que ce sens technique pourrait ne pas correspondre à un prix auquel il serait judicieux de vendre vos actions. Pourquoi l'IRS est-elle impliquée et ce qui se passe? L'émission d'options d'achat d'actions est régie en partie par l'article 409a du code des revenus qui couvre 8220 rémunérations différées non qualifiées8221 8211 rémunérées au cours d'une année qui est versée dans une année future, À 8220 plans qualifiés 8221 comme plans 401 (k). Les options d'achat d'actions représentent un défi pour déterminer quand la 8220compensation8221 est 8220paid8221. Est-ce 8220paid8221 lorsque l'option est accordée, quand elle se porte, lorsque vous exercez l'option, ou lorsque vous vendez les actions L'un des facteurs que l'IRS utilise pour déterminer cela est la façon dont le prix d'exercice se compare à la juste valeur marchande. Les options attribuées en deçà de la juste valeur marchande causent un revenu imposable, avec pénalité, sur l'acquisition. C'est très mauvais vous don8217t voulez une facture de taxe due quand vos options viennent même si vous haven8217t encore exercé eux. Les entreprises préfèrent souvent des prix d'exercice plus bas pour les options 8211 ce qui rend les options plus attrayantes pour les employés potentiels. Il en résultait une norme de facto visant à fixer la valeur marchande de 8221 pour les options d'amorçage en début de période pour être égale à 10 du prix des investisseurs effectivement payés pour les actions (voir la discussion sur les catégories d'actions ci-dessous). Dans le cas d'options d'achat d'actions de démarrage, elles précisent qu'une méthode d'évaluation raisonnable doit être utilisée qui tient compte de toutes les informations matérielles disponibles. Les types d'informations qu'ils examinent sont la valeur des actifs, les flux de trésorerie, la valeur facilement déterminable des entités comparables et les escomptes pour manque de négociabilité des actions. Si l'évaluation est erronée, il y a une pénalité fiscale rigoureuse, mais si l'évaluation est effectuée par une évaluation indépendante, il y a une présomption de caractère raisonnable qui ne peut être réfutée que si l'IRS a démontré que la méthode ou son application étaient manifestement déraisonnables8221. La plupart des startups ont des actions ordinaires et privilégiées. Les actions ordinaires sont généralement les actions qui sont détenues par les fondateurs et les employés et les actions privilégiées sont les actions qui appartiennent aux investisseurs. Donc, quelle est la différence Il ya souvent trois différences majeures: les préférences de liquidation, les dividendes, et les droits des actionnaires minoritaires plus une variété d'autres petites différences. Qu'est-ce que cela signifie et pourquoi sont-ils communément inclus La plus grande différence dans la pratique est la préférence de liquidation, ce qui signifie généralement que la première chose qui se passe avec tout produit d'une vente de la société est que les investisseurs récupèrent leur argent. Les fondateurs ne gagnent de l'argent que lorsque les investisseurs gagnent de l'argent. Dans certains accords de financement les investisseurs obtenir un retour 2x ou 3x avant que quiconque est payé. Personnellement j'essaie d'éviter ceux, mais ils peuvent rendre les investisseurs prêts à faire l'affaire pour moins de parts, donc dans certaines situations, ils peuvent faire sens. Les investisseurs demandent souvent un dividende (semblable à l'intérêt) sur leur investissement, et il existe généralement des dispositions exigeant le consentement des investisseurs pour vendre la société dans certaines situations. Les employés reçoivent généralement des options sur actions ordinaires sans dividendes ni préférence de liquidation. Les actions ne valent donc pas autant que les actions privilégiées que les investisseurs achètent. Combien valent-ils? C'est, bien sûr, la grande question. Si la valeur de marché de 8220fair n'est pas conforme au prix auquel vous croyez raisonnablement pouvoir trouver un acheteur, comment estimez-vous la valeur réelle de vos options Si votre entreprise a récemment levé des fonds, le prix que les investisseurs ont payé pour les actions privilégiées Peut être un point de référence intéressant. Selon mon expérience, le prix de marché (qui n'est pas la valeur marchande officielle de 8221, mais ce que les CR paieront) pour les actions ordinaires est souvent compris entre 50 et 80 du prix que les investisseurs paient pour les actions privilégiées. Plus il est probable que la société sera vendue à un prix suffisamment bas pour que les investisseurs bénéficient de leur préférence, plus la différence entre la valeur des actions privilégiées et celle des actions ordinaires est élevée. L'autre chose à garder à l'esprit est que la plupart des gens n'ont pas la possibilité d'acheter des actions privilégiées pour le prix que les CV payent. Beaucoup d'investisseurs très sophistiqués sont heureux d'avoir la possibilité d'investir dans les fonds de premier rang VC où les VC8217s prendre 1-2 par an en frais de gestion et 25-30 des bénéfices. Au total, ils comptaient environ 60 de ce qu'ils achetaient directement. Par conséquent, lorsqu'un VC achète des actions ordinaires à un prix de 70 $ du prix des actions privilégiées, cet argent provient d'une caisse de retraite ou d'une dotation universitaire qui obtient environ 60% de la valeur de cette action ordinaire. Donc, en effet, un investisseur intelligent est indirectement l'achat de vos actions ordinaires pour environ le prix de la VC payer pour préféré. S'il n'y a pas eu une ronde récemment, valoriser vos actions est plus difficile. La juste valeur marchande pourrait être le point de référence le plus proche disponible, mais j'ai vu des cas où il est 30-60 (et parfois plus loin) en dessous de ce qu'un investisseur rationnel pourrait payer pour vos actions. Si c'est la seule chose que vous avez, vous pourriez deviner qu'une valeur marchande serait plus proche de 2x la valeur de marché 8221 juste, bien que cet écart tend à diminuer que vous obtenez près d'un PAPE. Expiration et résiliation Les options expirent généralement après 10 ans, ce qui signifie qu'à ce moment-là, elles doivent être exercées ou elles deviennent sans valeur. Les options se terminent également généralement 90 jours après avoir quitté votre emploi. Même s'ils sont acquis, vous devez les exercer ou les perdre à ce moment-là. Occasionnellement cela est négociable, mais cela est très rare 8282 don8217t compter sur être en mesure de négocier cela, surtout après le fait. L'exigence d'exercer dans les 90 jours de la cessation d'emploi est un point très important à considérer dans la prise de plans financiers et de carrière. Si vous ne faites pas attention, vous pouvez se retrouver piégés par vos options d'achat d'actions discuter de ce qui suit. Parfois, les options d'achat d'actions auront 8220acceleration8221 langue où ils acquérir au début de certains événements, le plus souvent un changement de contrôle. C'est un domaine d'asymétrie où les cadres supérieurs ont ces dispositions beaucoup plus fréquemment que les employés de rang. Il existe trois types principaux d'accélération: l'accélération au changement de contrôle, l'accélération à la fin, et l'accélération 8220double trigger8221 qui nécessite à la fois un changement de contrôle et votre terminaison pour accélérer votre acquisition. L'accélération peut être pleine (toutes les options non acquises) ou partielle (par exemple, 1 année supplémentaire 8217s acquisition ou 50 d'actions non acquises). En général, je pense que le langage de l'accélération a du sens dans deux cas précis, mais il n'a pas de sens dans la plupart des autres cas: d'abord, lorsqu'un cadre est embauché en grande partie pour vendre une entreprise, il offre une incitation appropriée pour le faire Dans un rôle qui est a) susceptible d'être licencié lorsque la société est vendue et b) serait très impliqué dans la vente si elle se produit, il peut éliminer une partie de la peine financière personnelle que l'exécutif va payer et de leur faciliter la tâche Se concentrer sur faire leur travail. Dans ce deuxième cas, je pense qu'une accélération partielle, double déclenchement est juste. Dans le premier cas, une accélération complète peut être demandée, déclenchement unique. Dans la plupart des autres cas, je pense que les cadres devraient être payés quand et comment tout le monde est payé. Certains dirigeants pensent qu'il est important d'obtenir une certaine accélération à la fin. Personnellement, je ne centrerai plutôt ma négociation sur l'obtention d'un accord favorable dans le cas où I8217m succès et rester pendant un certain temps. Combien devriez-vous obtenir? Combien de stock options vous devriez obtenir est largement déterminé par le marché et varie un peu de la position à la position. C'est un domaine difficile pour obtenir des informations et je suis certain que tout ce que je dis sera controversé, mais je ferai de mon mieux pour décrire le marché comme je le crois aujourd'hui. Cela est basé sur mon expérience à deux startups et une grande entreprise d'examen autour d'un millier de subventions d'options total, ainsi que parler à des CV et d'autres cadres et d'examiner les enquêtes de rémunération. Tout d'abord, je parlerai de la façon dont je pense à la taille des subventions, puis je donnerai quelques lignes directrices spécifiques pour les différents postes. Je crois fermement que la façon la plus raisonnable de penser à la taille des subventions est en dollars. Comme discuté ci-dessus, le nombre d'actions n'a pas de sens. Alors que le pourcentage de la société est meilleure, il varie énormément en fonction de la scène donc il est difficile de donner des conseils largement applicables: 1 point de base (0,01 pour cent) de Google ou Oracle est une subvention énorme pour un exec principal mais en même temps 1 point de base Est une subvention minuscule pour un employé d'entrée de gamme à un démarrage série-A brut, il pourrait être une subvention juste pour un employé de niveau intermédiaire à un démarrage pré-IPO. La valeur en dollars contribue à expliquer tout cela. En général, à ces fins, je n'utiliserai pas la valeur marchande du marché réel 8221. J'utiliserais soit a) la valeur au dernier tour s'il y en avait un, soit b) le prix auquel vous pensez que la compagnie pourrait lever de l'argent aujourd'hui s'il n'y a pas eu récemment une ronde. Ce que je regarderais alors est la valeur des actions que vous acquérez chaque année, et combien ils valent si le stock fait ce que les investisseurs voudraient qu'il fasse 8211 augmente en valeur 5-10 fois. Ce n'est pas un résultat garanti, ni un fantasme sauvage. Ce qui varie selon le niveau d'emploi: Niveau d'entrée: s'attendre à ce que le montant annuel d'acquisition soit comparable à une petite prime annuelle, probablement de 500 à 2500. Attendez-vous à la valeur totale si la société fait bien d'être assez pour acheter une voiture, probablement 25-50k. Expérimenté: les employés les plus expérimentés seront dans cette gamme. Attendez-vous à ce que le montant annuel d'acquisition soit comparable à une prime annuelle modérée, vraisemblablement de 2500 à 10 000 $, et la valeur totale si la société réussit à payer un acompte sur une maison de la vallée du silicium ou à placer un enfant au collège, Environ 100-200k. Gestion des clés: les recrutements des directeurs et une poignée de contributeurs individuels très élevés tombent généralement dans cette fourchette. Les premiers employés clés finissent souvent dans cette fourchette à mesure que l'entreprise grandit. Attendez-vous le montant d'acquisition annuel d'être comme un gros bonus, probablement 10k-40k et la valeur totale si la société fait bien d'être assez pour rembourser votre hypothèque de Silicon Valley, probablement 500k-1 million. Exécutif: VP, SVP et CxO (hors PDG). Attendez-vous à ce que le montant annuel d'acquisition soit une fraction importante de votre salaire, probablement 40-100k, et la valeur si la société fait bien d'être 1 million ou plus. Pour ceux qui lisent ce de loin et rêver de la richesse de la vallée de silicium, cela peut sembler décevant. Rappelez-vous, cependant, que la plupart des gens auront environ 10 emplois dans une carrière de 40 ans dans la technologie. Au cours de cette carrière, 4 réussites (moins de la moitié) à des niveaux croissants d'ancienneté paieront vos prêts étudiants, fourniront votre acompte, mettront un enfant au collège et finiront par rembourser votre prêt hypothécaire. Pas mal quand vous considérez que vous ferez un salaire aussi bien. Vous devriez absolument demander combien d'actions sont en circulation 8220fully diluted8221. Votre employeur devrait être prêt à répondre à cette question. Je n'accorderais aucune valeur aux options d'achat d'actions d'un employeur qui ne répondrait pas clairement et sans ambiguïté. 8220Le total dilué8221 signifie non seulement combien d'actions sont émises aujourd'hui, mais combien d'actions seraient en circulation si toutes les actions qui ont été autorisées sont émises. Cela comprend les options d'achat d'actions des salariés qui ont été accordées ainsi que les actions qui ont été réservées pour l'émission à de nouveaux employés (un stock 8220pool8221 il est normal de mettre de côté un pool de collecte de fonds afin que les investisseurs peuvent savoir combien d'actions supplémentaires ils devraient s'attendre à avoir émis ), Et d'autres choses comme des mandats qui auraient pu être émis en rapport avec des prêts. Vous devriez demander combien d'argent la société a dans la banque, combien de temps il est brûler de trésorerie, et la prochaine fois qu'ils s'attendent à recueillir des fonds. Cela influencera à la fois la dilution que vous devriez attendre et votre évaluation du risque de rejoindre l'entreprise. Don8217t attendre pour obtenir une réponse aussi précise à cette question que la précédente, mais dans la plupart des cas, il est raisonnable pour les employés d'avoir une indication générale de la situation de trésorerie de la société. Vous devriez demander ce que le prix d'exercice a été pour les subventions récentes. Personne ne sera en mesure de vous dire le prix d'exercice d'une subvention future parce que c'est basé sur la juste valeur marchande au moment de la subvention (après que vous commencez et quand le conseil l'approuve) Le prix d'exercice a augmenté de 3 fois à partir du moment où il a accepté l'offre au moment où il a commencé. Les changements sont courants, bien que 3x soit quelque peu inhabituel. Vous devriez demander s'ils ont une idée de la façon dont la société serait évaluée aujourd'hui, mais vous pourriez ne pas obtenir une réponse. Il ya trois raisons pour lesquelles vous pourriez ne pas obtenir une réponse: l'un, la société peut connaître une évaluation d'une ronde très récente, mais ne pas être disposé à divulguer deux la société peut honnêtement ne pas savoir ce qu'une évaluation équitable serait de trois, ils peuvent avoir certains Idée, mais être mal à l'aise de le partager pour une variété de raisons légitimes. Sauf si vous vous joignez à un rôle de cadre supérieur où vous serez impliqué dans les discussions de collecte de fonds, il ya une bonne chance que vous n'obtiendrez pas cette question, mais il ne peut pas faire de mal à poser. Si vous pouvez obtenir un sens de l'évaluation pour l'entreprise, vous pouvez utiliser cela pour évaluer la valeur de vos options d'achat d'actions comme je l'ai décrit ci-dessus. Si vous pouvez utiliser le double de la valeur de marché la plus récente 8222 comme une estimation raisonnable d'un prix du marché actuel lors de l'application de mes mesures ci-dessus. Une caractéristique de certains plans d'actions offre est l'exercice précoce. Avec l'exercice précoce, vous pouvez exercer des options avant qu'ils soient acquis. L'inconvénient de cela est qu'il coûte de l'argent pour les exercer, et il peut y avoir une taxe due sur l'exercice. L'avantage est que si la société fait bien, vous pouvez payer beaucoup moins d'impôts. En outre, vous pouvez éviter une situation où vous ne pouvez pas laisser votre emploi parce que vous pouvez payer la facture d'impôt associée à l'exercice de vos options d'achat d'actions (voir ci-dessous où je parle d'être pris au piège par vos options d'achat d'actions). Si vous faites un exercice précoce, vous devriez évaluer soigneusement les conséquences fiscales. Par défaut, l'IRS considérera que vous avez gagné un revenu imposable sur la différence entre la juste valeur marchande et le prix d'exercice que le stock gagne. Cela peut être désastreux si le stock se porte très bien. Cependant, il ya une option (un 822083b election8221 dans le jargon IRS) où vous pouvez choisir de pré-payer toutes les taxes basées sur l'exercice à l'avant. Dans ce cas, les impôts sont calculés immédiatement et ils sont basés sur la différence entre la juste valeur marchande et le prix d'exercice au moment de l'exercice. Si, par exemple, vous exercez immédiatement après que le stock est accordé, cette différence est probablement nulle et, à condition de déposer la paperasserie correctement, aucune taxe n'est due jusqu'à ce que vous vendez une partie des actions. Soyez averti que l'IRS est impitoyable sur cette paperasse. Vous avez 30 jours à partir de quand vous exercez vos options pour déposer la paperasse, et l'IRS est très clair qu'aucune exception n'est accordée en aucune circonstance. Je suis un fan de programmes d'exercice tôt, mais soyez averti: faire l'exercice tôt et ne pas faire une élection 83b peut créer une épave financière de train. Si vous faites cela et vous êtes en dette fiscale pour le reste de votre vie à cause de votre succès transitoire de la compagnie, don8217t viennent pleurer à moi. Que faire si vous quittez La société a le droit, mais pas l'obligation, de racheter des actions non acquises au prix que vous avez payé pour eux. C'est juste les actions non acquises jusqu'à ce que vous avez terminé assez de service pour eux à la veste, et vous devriez être reconnaissant d'avoir l'occasion d'exercer tôt et potentiellement payer moins d'impôts. Les impôts sur les stock-options sont complexes. Il existe deux types d'options d'achat d'actions, des options d'achat d'actions incitatives (ISO) et des options sur actions non qualifiées, qui sont traitées différemment pour les besoins en actions. Il ya trois fois les impôts peuvent être dus (à l'acquisition, à l'exercice et à la vente). Ceci est aggravé par l'exercice précoce et l'élection potentielle comme je l'ai discuté ci-dessus. Cette section a besoin d'un avertissement: Je ne suis pas un avocat ou un conseiller fiscal. Je vais essayer de résumer les points principaux ici, mais c'est vraiment un domaine où il paie pour obtenir des conseils professionnels qui tient compte de votre situation spécifique. Je ne serai pas responsable de plus que ce que vous avez payé pour ce conseil, qui est zéro. Aux fins de cette discussion, je présumerai que les options sont accordées à un prix d'exercice qui n'est pas inférieur à la juste valeur marchande et que, si je fais un exercice précoce, Les impôts sont dus à l'acquisition et je peux me concentrer sur les impôts dus sur l'exercice et sur la vente. Je commencerai par les ONS. Les gains des ONS à l'exercice sont imposés comme un revenu ordinaire. Par exemple, si vous exercez des options à un prix d'exercice de 10 par action et que le titre vaut 50 par action au moment de l'exercice, vous devez des impôts sur le revenu de 40 par action. Lorsque vous vendez des actions, vous devez des gains en capital (à court ou à long terme en fonction de votre période de détention) sur la différence entre la valeur des actions à l'exercice et quand vous les vendez. Certaines personnes voient un grand avantage dans l'exercice et la tenue de payer des gains en capital à long terme sur une grande partie de l'appréciation. Soyez averti, beaucoup de fortunes ont été perdues en faisant cela. Ce qui peut aller mal Dites que vous avez 20 000 stock options à 5 par action dans un stock qui vaut maintenant 100 par action. Congrats Mais, dans une tentative de minimiser les impôts, vous exercer et tenir. Vous essuyez vos économies pour écrire un chèque de 100 000 pour exercer vos options. Avril prochain, vous aurez une facture d'impôt pour un 1,9 million de plus dans le revenu aux taux d'imposition today8217s qui seront 665,000 pour l'IRS, plus quelque chose pour votre état. Ne vous inquiétez pas car il est en février et les impôts sont attendus jusqu'au mois d'avril prochain, vous pouvez détenir le stock pendant 14 mois, vendre en avril à temps pour payer vos impôts, et faire des gains en capital sur toute appréciation supplémentaire. Si le stock passe de 100 à 200 par action, vous ferez encore 2 millions et vous ne devrez que 300 000 $ de plus-values ​​à long terme, contre 700 000 en impôt sur le revenu. You8217ve juste économisé 400.000 en impôts en utilisant votre buy-and-hold approche. Mais que faire si le stock va à 20 par action Eh bien, l'année prochaine, vous avez une perte de 1,6 million de capital. Vous pouvez compenser 3 000 de ce montant par rapport à l'impôt sur le revenu de votre prochaine année et continuer assez longtemps pour continuer à le faire pendant un bon moment, sauf si vous prévoyez de vivre plus de 533 ans, pour le reste de votre vie. Mais comment vous payez votre facture d'impôt Vous devez 665,000 à l'IRS et votre stock est seulement la valeur de 400.000. You8217ve déjà drainé vos économies juste pour exercer les actions dont la valeur est maintenant moins que les impôts que vous devez. Félicitations, votre stock a maintenant perdu vous 365.000 de la poche que vous don8217t ont, malgré avoir apprécié 4x de votre prix d'exercice. Que diriez-vous des ISOs La situation est un peu différente, mais le danger se cache toujours. Malheureusement, les ISO peuvent vous tenter dans ces types de situations si vous ne faites pas attention. Dans le meilleur des cas, les ISO sont exempts d'impôt à l'exercice et taxés en tant que gains en capital à la vente. Cependant, ce meilleur cas est très difficile à atteindre. Pourquoi, alors que l'exercice ISO est exempt d'impôt sur le revenu ordinaire, la différence entre le prix d'exercice ISO et la valeur à l'exercice est traitée comme une préférence de 8220taxel8221 et imposable selon AMT. Dans la vraie vie, vous devrez probablement 28 sur la différence entre le prix d'exercice et la valeur lorsque vous faites de l'exercice. En outre, toutes les actions que vous vendez avant que vous ayez atteint 2 ans à partir de la subvention et 1 an de l'exercice sont 8220 disqualified8221 et traitées comme NSOs rétroactivement. La situation devient plus complexe avec la valeur des options de limite pour le traitement ISO, les crédits AMT, et ayant une base fiscale dans les actions à des fins AMT et un autre à d'autres fins. C'est certainement un sur lequel consulter un conseiller fiscal. Si vous voulez savoir si vous avez une ISO ou un NSO (parfois aussi appelé NQSO), vérifiez vos options de paperasserie, il doit clairement indiquer le type d'option. L'illiquidité et le fait d'être pris au piège par les options d'achat d'actions vont parler d'une autre situation: être pris au piège par des options d'achat d'actions illiquides. Parfois, les stock options peuvent être 8220golden handcuffs8221. Dans le cas des options d'achat d'actions liquides (disons, dans une entreprise publique), à ​​mon avis, c'est exactement comme elles sont destinées et une dynamique saine: si vous avez un tas d'options 8220in-the-money8221 (où le prix d'exercice est inférieur Que le prix du marché actuel), vous avez de fortes incitations à rester. Si vous partez, vous renoncez à la possibilité d'acquérir des actions supplémentaires et de faire des gains supplémentaires. Mais vous pouvez garder vos actions acquises quand vous partez. Dans le cas d'options illiquides (dans les entreprises privées qui réussissent sans marché secondaire), vous pouvez être piégé d'une manière plus insidieuse: plus le stock est élevé, plus la facture d'impôt est associée à l'exercice de vos options acquises. Si vous revenez à la situation des 5 options par action dans le stock valant 100 par action, ils coûtent 5 à exercer et un autre 33,25 par part en impôts. La partie la plus difficile est le plus they8217re la valeur et le plus you8217ve investi, plus vous êtes pris au piège. Il s'agit d'un effet relativement nouveau qui, à mon avis, est une conséquence imprévue d'une combinaison de facteurs: l'applicabilité de l'AMT à de nombreux contribuables 822, les difficultés résultant des ISO, ce qui amène davantage d'entreprises à accorder aux OSN (ce qui est mieux pour les entreprises fiscales ) La combinaison de la Sarbanes-Oxley et la volatilité du marché rendant le voyage à l'introduction en bourse plus long et créant une prolifération de stocks illiquides de grande valeur. Alors que je suis un croyant dans le riche payer leur part, je don8217t pensent que les lois fiscales devraient avoir des effets pervers de confisquer efficacement les gains d'options d'achat en les rendant imposables avant qu'ils ne sont liquides et j'espère que cela est corrigé. Jusque-là adapter une phrase caveat faber. Est-ce que la compagnie peut prendre mes actions investies si j'arrête En général, dans les sociétés financées par le capital-risque, la réponse est 8220no8221. Sociétés financées par capitaux propres ont souvent des accords d'option très différents récemment, il ya eu un peu de publicité sur un employé de Skype qui a quitté et a perdu ses actions acquises. Je ne suis personnellement pas un fan de ce système, mais vous devez être conscient qu'il existe et assurez-vous que vous comprenez quel système you8217re po La théorie derrière la récupération des actions acquises est que vous vous inscrivez à la mission d'aider à vendre l'entreprise et de faire Les propriétaires un bénéfice si vous quittez avant d'accomplir cette mission, vous n'avez pas droit aux gains en actions. Je pense que cela peut être judicieux pour un PDG ou un CFO, mais je pense qu'une mission de engineer8217s logiciel est de construire de grands logiciels, de ne pas vendre une entreprise. Je pense déroutant que c'est une très mauvaise chose, et je ne veux pas que les ingénieurs logiciels soient prisonniers pour cette raison, donc je préfère grandement le système VC. Je pense également qu'il est mauvais pour l'innovation et de Silicon Valley pour qu'il y ait deux systèmes en parallèle avec des définitions très différentes de l'acquisition, mais that8217s au-dessus de ma note de salaire à fixer. What happens to my options if the company is bought or goes public In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you. In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO one common restriction is a 8220lockup8221 period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary. In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an 8220earn-out8221 based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares. Share this: Well written for sure. An scenario I8217d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination Unfortunately for the subject of your story, probably not. Most folks in small companies are employed 8220at will8221. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they8217ve joined the big company. Sometimes companies will offer 8220packages8221 to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren8217t being laid off 8211 who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic. Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) andor is very likely not to be retained after the acquisition. How do unvested options work post-IPO Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically Can unvested shares be canceled post-IPO Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time ( 6 months is normal) post-IPO. It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders 8211 but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees. Most options are not cancelable other than by terminating the optionee8217s employment or with the optionee8217s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn8217t want you to collect any further options they8217ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual. By the way when I say 8220most8221 or 8220usually8221 I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you8217ll see that they have a somewhat different system for example. What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk. Thank you Max This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. Thanks again Hi Max 8211 thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that8217s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don8217t know the opportunity cost to you. Thanks for the help Question 8211 I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven8217t seen any payout Also, the purchaser then got purchased by a public company8230how crappy. Sorry to hear you didn8217t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you8217re correct typically if there isn8217t enough to repay the investors, the common shareholders won8217t get anything. Max thank you for the terrific article. Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions Is this common or only at key-level positions I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We8217re now at about 100 employees and I8217ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven8217t received any additional option grants but also haven8217t asked. Is it reasonable to ask Also, say they8217ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they8217re officially granted Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEOExec team have discretion to do this on an ad-hoc basis Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled: 8211 Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time) 8211 Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis people who are promoted are typically good candidates to get them 8211 Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you8217ve made. One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company8217s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee 8211 often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren8217t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges. Options grants almost always have to be approved by the board. Good luck it sounds like you8217re doing well at a growing company so congratulations. this is my first time working for a startup so i am not very clear.. Hey Max, I am new to this whole equity amp stock options. your article is the only basis for my reasoning. I need your help My company is a Green Sustainable clothes recycling company. relatively new Green field. not sure what are the general vesting schedules like. any advice we negotiated 1k week 5 vested equity. initially when i started back in Oct Nov. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1 year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5 would vest over 1-2 years. how do i approach this as of now company is worth 1 million. we are constantly loosing , it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable.. does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future please help we only have 1 kind of stock. any provisions you are recommending to include can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket please advise Thank you soo much Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney). The IRS will require cash for your tax payments, they don8217t accept stock How often should a company revalue their privatly held stock options Any guidelines around that in the accounting standards I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently. Terrific article thank you. With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all. Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas i. e High-risk understood as high volatility amp political unrest. One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws 8211 even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions. I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters I don8217t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article. Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different. I have some vested preferred shares. I8217m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them. How would you explain this scenario Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of 6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2012 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company. It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly. Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2015. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is 5mil and was sold for 7x 35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company 8220In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.8221 As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO Which will be most beneficiary to me Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet. On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile8230 But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to Also, if they offer me RSUOptions, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO Great article, I didn8217t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it8217s helped me understand a bit better I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25 after 1 year and another 6 each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001 Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options8230 What happens if we get acquired before I am vested I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I8217d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other 8216stock options explained8217 websites that my shares could be wiped out, I8217ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us8230 is that correct The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on. so I8217ve heard that when that productcompany is acquired in 90 days, our team is going to 8216break off8217 and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. Does this make sense It depends. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well. Hi Max. great article. a quick question. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate My strong suspicion is that you can8217t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that. Interesting article Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO8217s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered Is it a long term capital gains We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as 8220Other bonus8221 but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance Thanks I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and or a tax attorney. Hi Max 8211 Great article Thank you. J'ai une question. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation Thank you in advance for your assistance. Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The 8216best8217 situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a 8216down8217 round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right. Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help Email Subscription