Tutoriel sur les options de base De nos jours, de nombreux portefeuilles d'investisseurs incluent des placements tels que des fonds communs de placement. actions et obligations. Mais la variété des titres que vous avez à votre disposition ne s'arrête pas là. Un autre type de sécurité, appelée option, présente un monde d'opportunité aux investisseurs sophistiqués. Le pouvoir des options réside dans leur polyvalence. Ils vous permettent d'adapter ou d'ajuster votre position en fonction de toute situation qui se présente. Les options peuvent être aussi spéculatives ou aussi conservatrices que vous le souhaitez. Cela signifie que vous pouvez faire tout de protéger une position d'un déclin à des paris pure et simple sur le mouvement d'un marché ou d'un indice. Cette polyvalence, cependant, ne vient pas sans ses coûts. Les options sont des titres complexes et peuvent être extrêmement risquées. C'est pourquoi, lorsque vous négociez des options, vous verrez un disclaimer comme suit: 13 Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tout le monde. Le négoce d'options peut être de nature spéculative et comporter un risque substantiel de perte. N'investissez que des capitaux à risque. Malgré ce que tout le monde vous dit, le commerce d'options comporte des risques, surtout si vous ne savez pas ce que vous faites. Pour cette raison, beaucoup de gens vous suggérons d'éviter les options et d'oublier leur existence. D'autre part, être ignorant de tout type d'investissement vous place dans une position faible. Peut-être la nature spéculative des options ne correspond pas à votre style. Aucun problème - alors ne spéculer dans les options. Mais, avant de décider de ne pas investir dans des options, vous devriez les comprendre. Ne pas apprendre comment fonction des options est aussi dangereux que sauter à droite dans: sans savoir sur les options, vous non seulement perdre d'avoir un autre élément dans votre boîte à outils d'investissement, mais aussi perdre connaissance sur le fonctionnement de certaines des plus grandes sociétés mondiales. Qu'il s'agisse de couvrir le risque de transactions de change ou de donner aux employés la propriété sous forme d'options d'achat d'actions, la plupart des multinationales utilisent aujourd'hui des options sous une forme ou une autre. 13 Ce tutoriel vous présentera les fondamentaux des options. Gardez à l'esprit que la plupart des opérateurs d'options ont de nombreuses années d'expérience, alors ne vous attendez pas à être un expert immédiatement après avoir lu ce tutoriel. Si vous n'êtes pas familier avec la façon dont fonctionne le marché boursier, consultez le tutoriel Stock Basics. Une compréhension approfondie du risque est essentielle dans le négoce d'options. Il en va de même des facteurs qui influent sur le prix des options. Investir dans Google (GOOG) exige généralement que vous payiez le prix de l'action multiplié par le nombre d'actions achetées. Une alternative utilisant moins de capitaux implique l'utilisation d'options. En savoir plus sur les options d'achat d'actions, y compris une terminologie de base et la source des profits. Apprendre à comprendre la langue des chaînes d'options vous aidera à devenir un commerçant plus informé. Si vous voulez utiliser le levier à votre avantage, vous devez savoir combien de contrats à acheter. Un bon endroit pour commencer avec des options est d'écrire ces contrats contre des actions que vous possédez déjà. Les options d'indices sont moins volatiles et plus liquides que les options ordinaires. Comprendre comment échanger des options d'index avec cette introduction simple. Il ya des moments où un investisseur ne devrait pas exercer une option. Découvrez quand tenir et quand plier. Foire aux questions L'amortissement peut être utilisé comme une dépense fiscale déductible pour réduire les coûts fiscaux, renforcer les flux de trésorerie Découvrez comment Warren Buffett a connu un tel succès grâce à sa fréquentation à plusieurs écoles prestigieuses et ses expériences du monde réel. Le CFA Institute permet à un individu une quantité illimitée de tentatives à chaque examen. Bien que vous puissiez essayer l'examen. Découvrez les salaires moyens des analystes boursiers aux États-Unis et différents facteurs qui influent sur les salaires et les niveaux globaux. Foire aux questions L'amortissement peut être utilisé comme une dépense fiscale déductible pour réduire les coûts fiscaux, renforcer les flux de trésorerie Découvrez comment Warren Buffett a connu un tel succès grâce à sa fréquentation à plusieurs écoles prestigieuses et ses expériences du monde réel. Le CFA Institute permet à un individu une quantité illimitée de tentatives à chaque examen. Bien que vous puissiez essayer l'examen. Découvrez le salaire moyen des analystes boursiers aux États-Unis et différents facteurs qui affectent les salaires et les niveaux globaux. Le paysage des options pour les hedge funds Le paysage des options pour les hedge funds Les hedge funds restent l'un des utilisateurs les plus actifs des options négociées en bourse et OTC, En particulier aux États-Unis, mais certains gestionnaires peuvent encore manquer la possibilité que ces instruments peuvent leur offrir. Les stratégies d'investissement fondées sur des actions dominent les fonds spéculatifs, qui représentent une part importante du marché des options sur actions. De nombreux fonds se concentrent sur les marchés boursiers américains liquides et utilisent des options d'achat d'actions individuelles, des ETF et des options sur indices pour couvrir le risque. Cet article fait une brève visite de certaines des façons dont les options sont utilisées dans les portefeuilles de fonds de couverture, ainsi que d'examiner certains des thèmes plus larges qui affectent leur utilisation. Les futurs articles examineront plus en détail certaines des stratégies les plus couramment utilisées. TYPES DE STRATÉGIES OPTIONNELLES Défensive Les options de vente ou d'achat couvertes ont longtemps été un élément déterminant pour le gestionnaire d'actions à long terme, en particulier dans les marchés où il existe une large disponibilité de contrats de nom unique. En Asie, où le choix des options de nom unique reste très limité, les gestionnaires dépendent encore des contrats de gré à gré ou de simples stratégies de volatilité. Le fonds de couverture d'actions peut utiliser des puts et des appels basés sur des indices pour couvrir à bon compte l'exposition à la hausse ou à la baisse. Les gestionnaires ont pu profiter simultanément de positions longues et courtes à l'aide d'options. Toutefois, il est difficile d'obtenir des rendements cohérents sur le côté court pendant un marché à la hausse des tendances comme la vente d'appel n'est pas une stratégie lsquoset et forgetrsquo. Il existe des stratégies défensives plus sophistiquées qui font usage régulier des options, comme la couverture de risque de queue. Les gestionnaires de hedge funds sont très prudents, en raison des mauvaises expériences de 2007-2008. Ils ont besoin de rassurer les investisseurs que le fonds est préparé pour le prochain ndash noir ou gris ndash swan événement. Il a également été observé que la valeur des options de vente ndash et pas seulement équité met ndash a explosé pendant les épisodes de volatilité élevée (par exemple la crise du crédit et le crash flash), conduisant plus de gestionnaires de fonds à explorer les options comme une alternative à la trésorerie défensive et Trésorerie Obligations. Vente d'appels couverts et amélioration des rendements La vente d'appels couverts par les fonds de couverture est privilégiée pendant les périodes où les gestionnaires de fonds sont relativement neutres sur le marché. Cela génère des revenus de primes et atténue l'exposition potentielle à la baisse d'une position sous-jacente longue. Il est essentiel que l'équipe de gestion des risques du fonds dispose d'une méthodologie quantitative solide lui permettant d'évaluer la probabilité que les appels courts soient attribués et l'impact que cette affectation pourrait avoir sur la stratégie senior du fonds. L'un des plus grands risques avec une stratégie de rendement est que le détenteur de l'option décide de l'exercer pour capturer le dividende. Bien que le bénéfice maximal et le seuil de rentabilité soient assez clairs du point de vue de la gestion des risques, la probabilité que l'option soit exercée est également très quantifiable, avec un delta égal ou supérieur à 0,95. Il existe également un risque de cession anticipée pour les options de type américain, car le titulaire d'options d'achat peut exercer à tout moment avant l'échéance, mais très probablement lorsque le dividende est supérieur à la prime excédentaire par rapport à la valeur intrinsèque. Volatilité Les stratégies basées sur la volatilité utilisent le plus possible les options, la volatilité implicite étant considérée comme l'une des composantes les plus importantes de l'évaluation des options. De nombreux hedge funds utilisent des options pour spéculer sur la direction de la volatilité implicite, par exemple en utilisant les options CBOEreg VIXreg ou futures. Parce que la volatilité implicite elle-même s'inscrit dans une fourchette qui peut être bien définie via une analyse technique, un fonds peut se concentrer sur les points d'achat et de vente potentiels indiqués par les bandes de prix établies. À l'aide de chevilles (options de vente et d'achat achetées (ou vendues) au même prix d'exercice à la même échéance) et d'étranglements (hors options d'achat et d'achat d'argent), les gestionnaires peuvent également tirer parti de la courbe de volatilité ndash Par rapport à la volatilité implicite de l'argent. La négociation de la volatilité est également populaire auprès des hedge funds algorithmiques, qui peuvent se concentrer sur le négoce dans des plages favorables tout en conservant une capacité de couverture. Collar (split strike conversion) L'attrait collarrsquos est sa portée pour réduire la volatilité du portefeuille, se protéger contre les pertes et fournir des rendements constants, le Saint Graal pour de nombreux investisseurs de hedge funds (voir Fig.2). En effet, si le fonds de couverture peut acheter des actions suffisantes pour reproduire un indice (une réplication de 100 n'est pas nécessaire), idéalement se penchant vers les actions avec un dividende plus élevé, il peut vendre des options d'achat à un prix d'exercice au - Limitant ses gains, tout en générant des liquidités. Le fonds utilise la trésorerie de prime de sa vente d'appels à acheter des puts en fonction de l'indice qu'il suit, réduisant ainsi le coût total de la stratégie et réduisant potentiellement considérablement le risque. Notez qu'il y aura risque de base si le sous-jacent n'est pas répliqué. Les options d'arbitrage peuvent être utilisées par le fonds d'activistes pour exploiter un certain nombre de situations d'arbitrage différentes. L'arbitrage de volatilité a évolué d'une technique de couverture à une stratégie à part entière. Il existe un nombre important de volatilité des opérations de hedge funds en tant que classe d'actifs pure, avec des stratégies systématiques de volatilité visant à exploiter la différence entre la volatilité implicite et la volatilité réalisée. Récemment, il ya eu en moyenne un écart de 4 pour la volatilité implicite de SampP 500 d'un mois par rapport à un mois réalisé, bien que cela puisse varier considérablement. Les fonds peuvent en tirer profit en utilisant des options tout en couvrant d'autres risques, tels que les taux d'intérêt. Fondamentalement, les bureaux d'options de fonds de couverture peuvent arbitrer eux-mêmes les prix des options plutôt que de les utiliser simplement pour arbitrer d'autres catégories d'actifs, en utilisant plusieurs options cotées sur le même actif pour tirer parti de la mauvaise tarification relative. Opérations de dispersion Le commerce de dispersion est devenu de plus en plus populaire auprès des hedge funds qui veulent parier sur la fin du haut niveau de corrélation entre les grands stocks qui constituent les composantes de l'indice. Un gestionnaire de fonds vendrait généralement des options sur l'indice et achèterait des options sur les actions individuelles composant l'indice. Si la dispersion maximale se produit, les options sur les stocks individuels gagner de l'argent, tandis que l'option à court indice perd seulement une petite somme d'argent. Le commerce de la dispersion court effectivement sur la corrélation et va longtemps sur la volatilité. Le gestionnaire de placements doit avoir une idée claire du moment où un tel environnement est susceptible de frapper et les investisseurs commencent à se concentrer sur les données de stocks individuels plutôt que de prendre un lsquorisk de vanille, risque offrsquo approche des actions. Fonds de risque de queue Le fonds de risque de risque de change (back risk fund ndash) est un fonds destiné à fournir des liquidités en cas de risques (par exemple, les bourses de plus de 20) est devenu un composant de portefeuille recherché pour les investisseurs qui doivent encore faire face au passif en cas de marché Liquidité. C'est vraiment une politique d'assurance, avec l'investisseur échanger une stratégie de sous-performance pour l'attente de liquidité. Les fonds de risque de queue prennent souvent des positions macro contrarian en utilisant des options de vente à long terme. Le débat sur la question de savoir s'il est vraiment possible pour un fonds d'anticiper les risques de la queue par définition difficile à prédire ndash doit être contrebalancé par les attentes de l'investisseur. L'investisseur est à la recherche d'un fonds d'ours pour minimiser les dommages du portefeuille. La cause de ce ralentissement peut être imprévisible, mais la réaction du marché peut être prévisible. La vraie question est la taille de la baisse du marché. Avec l'arrivée des ETFs protégés contre la queue pour les investisseurs et compte tenu des tendances commerciales récentes, il est clair que les produits qui peuvent fournir ce niveau de couverture continuera d'être populaire auprès des investisseurs. La grande image Les options sont la troisième catégorie d'actifs la plus utilisée pour les fonds algorithmiques après les actions et les devises. C'est grâce à l'utilisation accrue de la négociation électronique pour les transactions d'options, les transactions qui étaient auparavant dépendantes de l'écriture d'options manuelles et de courtage vocal. Maintenant, le toucher du bouton (lsquolow touchrsquo) l'exécution est pousser vers le haut des volumes et attirer plus de commerçants de fonds de hedge funds dans le marché des options. L'un des principaux points de vente des hedge funds a été la liquidité et l'efficacité opérationnelle associée aux options négociées en bourse. En particulier, les avances dans le trading algorithmique ont permis aux gestionnaires de fonds d'accéder à des prix supérieurs à travers de multiples échanges via des processus de commande intelligents. À l'extérieur de l'Amérique du Nord, les options sur actions négociées localement n'ont pas profité de la forte croissance des options sur actions américaines. En Asie, les options d'achat d'actions individuelles sont entravées par le manque d'opportunités et de demandes, tandis qu'en Europe, les caractéristiques structurelles telles que la fragmentation des pays et des devises et la prépondérance des petites entreprises retardent la croissance (voir Fig.3). De plus en plus, les hedge funds adoptent des options hebdomadaires pour mieux contrôler les positions, ce qui permet de récolter plus rapidement des positions réussies. Ils peuvent également offrir des prix compétitifs à la baisse protection. La décroissance du temps est attrayante pour les vendeurs, tandis que les acheteurs apprécient le jeu gamma ndash la capacité d'exploiter un mouvement ascendant dans le delta options, en réponse à une hausse proportionnellement plus faible dans le prix du sous-jacent. Au fur et à mesure que l'industrie des options se développera, d'autres opportunités apparaîtront probablement pour les gestionnaires de fonds de couverture. Cela résultera non seulement de l'élargissement de l'ensemble de produits disponibles, mais aussi de l'amélioration de l'efficacité opérationnelle et de la transparence offerte par les produits échangés et échangés. Les exigences réglementaires pour un marché plus robuste ne joueront pas une petite partie de cela aussi. Le Conseil de l'industrie des options (OIC) a été créé en 1992 pour sensibiliser les investisseurs et leurs conseillers financiers sur les avantages et les risques des options sur actions négociées en bourse. Ses membres incluent BATS Options Exchange, BOX Options Exchange, C2 Options Exchange, Chicago Board Options Exchange, International Securities Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Options Market, NYSE Amex Options, NYSE Arca Options et OCC. Les professionnels de l'industrie des options ont créé le contenu du logiciel, des brochures et du site Web. Le personnel compétent en matière de conformité et juridique s'assure que toutes les informations produites par l'OCI comprennent un équilibre entre les avantages et les risques des options. Aller à OptionsEducation. org Commandité par l'OCI. Les opinions exprimées sont uniquement celles de l'auteur de l'article et ne reflètent pas nécessairement les vues de l'OCI. Les informations présentées ne sont pas destinées à constituer des conseils en placement ou à recommander d'acheter, de vendre ou de détenir des titres d'une société, mais ont pour but de sensibiliser les utilisateurs à l'utilisation des options.
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